Домой Новости Классификация цифровых активов. О монетах, токенах и ценных бумагах

Классификация цифровых активов. О монетах, токенах и ценных бумагах

27
0

Команда ETHNews разобрала функции монет, токенов и ценных бумаг. Оказалось, что эфир относится ко всем трем категориям.

В мире криптовалют инвесторам и руководителям проектов очень важно знать, как регулирующие органы будут рассматривать различные цифровые активы. Блокчейн — революционная технология XXI века, поэтому каждый пытается заполучить кусочек этого «денежного пирога». Трейдеры ловят тренд, зарабатывая невероятные суммы в течение нескольких месяцев или даже дней. Институциональные инвесторы, понимая огромный потенциал технологии блокчейна, все чаще вкладывают деньги в рискованные проекты с прорывными идеями. Сейчас правительства стран по всему миру начали обсуждать вопрос о том, что делать с этими зарождающимися инструментами.

В 1986 году на конференции в Белом доме по вопросам малого бизнеса президент Рональд Рейган в шутливой форме изложил подход правительства в отношении индустрии.

«Взгляд правительства на экономику можно выразить несколькими короткими фразами: Если она движется, обложить ее налогом. Если она продолжает двигаться, регулировать ее. И если она прекращает движение, субсидировать».

За последние 30 лет мир стал более технологически продвинутым, глобализированным и начал развиваться гораздо быстрее. Сегодня мы столкнулись с финансовыми инструментами, которые не вписываются в текущие нормативные базы. К цифровым активам сложно применить традиционную классификацию. Поэтому мы попытаемся объяснить различия между монетами, токенами и ценными бумагами. Учтите, что многие цифровые активы относятся к двум категориям, а некоторые из них — ко всем трем.

Монеты

Люди используют монеты как средство обмена с самого зарождения цивилизации. Поэтому примечательно, что Сатоши Накамото дал Биткоину имя, уходящее корнями в античную историю. Bit намекает на цифровую природу актива, а coin указывает на его применение в обществе в качестве валюты.

Как правило, государство выпускает валюту. Государственный аппарат также регулирует ее функционирование в экономике: количество денег в обращении, уровень инфляции и долю безработицы. Исторически валюту привязывали к ценности какого-либо товара (часто золота). Но сейчас все иначе. В 1970 годах, когда администрация Никсона отказалась от Бреттон-Вудской системы, фиатные деньги стали стандартом в США, а позднее и во всем мире.

Фиатные деньги — это выпущенная государством валюта, которая считается законным платежным средством, но не обеспечивается реальным товаром. Фиатные деньги не зависят — в буквальном смысле — от золотых резервов или любого другого материального товара. Их ценность основывается на эффективности постановлений правительства.

Но реалии современного мира показывают, что валюту можно выпустить самостоятельно, то есть без участия государства. Например, биткоины можно зарабатывать с помощью майнинга на блокчейне. Поддерживая криптографическую защиту сети, майнеры получают небольшой шанс на вознаграждение, соответствующее вычислительной мощности, которую они предоставляют.

Центральный банк не влияет на выпуск биткоинов и не управляет монетарной политикой этой валюты. Тем не менее миллионы людей по всему миру приняли Биткоин в качестве средства обмена. В первую очередь Биткоин выступает в роли денег и даже может стать глобальной резервной валютой.

Так как Биткоин — крупнейшая в мире криптовалюта и в ее названии есть слово coin, мы будем рассматривать монету как цифровой актив, который выполняет функции валюты.

Монету можно отнести и к другим категориям, которые мы здесь не указывали. Например, Налоговое управление США рассматривает биткоины как собственность с точки зрения федерального налогообложения. Классификация в качестве монеты не мешает отнести цифровой актив к категории токенов или ценных бумаг, к которым мы перейдем дальше. Эфир, цифровой актив, который используется в блокчейне Эфириума, функционирует как средство обмена, или монета, но также обладает свойствами токена и даже ценной бумаги.

Токены

Токен — цифровой актив, который дает пользователю возможность взаимодействовать с платформой, то есть имеет практическое применение. В физическом мире токен можно сравнить с билетом на карнавале. Здесь билеты можно обменивать на хот-доги, сладкую вату или поездку на колесе обозрения. В рамках карнавала билеты кажутся бесценными! Но за его пределами они ничего не стоят. Поэтому так грустно, когда вы возвращаетесь с праздника и понимаете, что карманы набиты оставшимися билетами.

В мире криптовалют токен может давать пользователю право на определенное количество продукта или конкретную услугу. Многие компании расцвели, предлагая токены, которые представляют собой право собственности на физические товары, например, драгоценные металлы, но токенов на основе услуг также немало.

Например, человек может купить токен GNT, чтобы получить доступ к Golem, сети на базе Эфириума, где можно предложить и приобрести неиспользуемую вычислительную мощность. Основатели заявляют, что «каждый сможет использовать Golem, чтобы выполнить (почти) любую программу, от рендеринга и анализа до обеспечения работы веб-сайтов, в полностью децентрализованной манере и при небольших затратах».

Фактическая цена GNT совершенно не имеет значения. Один GNT мог бы стоить миллион долларов или цент, но он предоставлял бы все те же возможности. По сути, токены GNT имеют практическое применение, пока их можно использовать в сети Golem. Поэтому после предложения токенов возник вторичный рынок для GNT. Сегодня GNT занимает 26-е место по рыночной капитализации среди активов, представленных в списке CoinMarketCap. На время публикации GNT торгуется по цене примерно в 39 ¢.

Как и GNT, эфир дает пользователю возможность получить доступ к сети. Только с помощью эфира можно отправлять транзакции или вносить данные в блокчейн Эфириума. Так как децентрализованные приложения создаются на публичном блокчейне Эфириума, эфир требуется для взаимодействия с каждой из этих платформ. Следуя логике, эфир можно считать токеном.

Ценные бумаги

В июле 2017 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США заключила, что токены The DAO являются ценными бумагами. Это привело в замешательство многих руководителей криптопроектов и инвесторов, так как стало ясно, что правительство США начинает изучать цифровые активы в целях их регулирования. Основной вопрос состоит в том, в каких случаях цифровой актив считается ценной бумагой. Чаще всего цифровые активы занимают положение между токенами и ценными бумагами. Эфир можно отнести к этой категории.

Некоторые люди используют эфир как валюту, другие — в качестве токена. А есть те, кто использует эфир как инвестиционный инструмент. Люди, которые верят в перспективную ценность блокчейна Эфириума, могут рассматривать цифровой актив как ценную бумагу, хотя у них и нет какого-либо права голоса или формального инвестиционного договора.

Тем не менее эфир соответствует многим стандартам, которые Комиссия по ценным бумагам применяла к The DAO в тесте Хауи.

Многие инвесторы

  • вкладывали средства в эфир
  • с разумным ожиданием прибыли,
  • обусловленной организационными усилиями других.
  • Так как разработчики создают децентрализованные приложения для Эфириума, многие считают, что ценность эфира будет стремительно расти. Вероятно, самая большая проблема при классификации в качестве ценной бумаги состоит в том, что эфир не дает прав акционера и не приносит дивидендов. Стоит отметить, что эти свойства даже не нужны ценным бумагам, которые торгуются на биржах.

    Поэтому не совсем понятно, является ли эфир ценной бумагой, но так как люди вкладывают огромные суммы в цифровые активы, мы думаем, их можно считать инвестиционным инструментом. По всем признакам эфир является ценной бумагой.

    Заключение

    По мере развития финансово-технологического сектора границы между валютами, ценными бумагами и токенами стали размываться. Текущая номенклатура и нормативная база несовершенны, так как они не учитывают многоцелевого применения криптоактивов. В случае с миром криптовалют очень важно различать цифровые активы, которые служат монетами (валютой), токенами (которые имеют практическое применение) и ценными бумагами (которые являются инвестиционным инструментом). Как правило, цифровой актив может соответствовать двум или более категориям. А в будущем, возможно, появятся дополнительные категории. Постоянное обсуждение свойств появляющихся классов активов крайне необходимо, чтобы гарантировать соблюдение нормативных требований, просветить инвесторов и обеспечить соответствующее управление.

    Источник: cryptocurrency.tech